Aparecen grietas en el auge del gasto en IA

El 30 de octubre de 2026, los inversores empezaron a mostrar preocupación por el gasto en infraestructura de IA de las grandes tecnológicas. Alphabet, Amazon, Meta y Microsoft han previsto desembolsar más de 740.000 millones de dólares en bienes de capital este año, una cifra que Wall Street vincula principalmente a centros de datos y chips.

El mercado teme que estas inversiones deterioren el flujo de caja, eleven la deuda y no generen retornos suficientes. El Nasdaq cayó un 2,9% el viernes, mientras Nvidia perdió un 4%, Broadcom más de un 5% y Qualcomm un 11%. Alphabet volvió a bajar después de perder un 12% el jueves, con una reducción de 500.000 millones de dólares en su valor de mercado.

Alphabet registró un flujo de caja libre negativo de 9.100 millones de dólares en el tercer trimestre, su segundo trimestre consecutivo en números rojos, mientras el gasto de capital alcanzó los 51.400 millones. La compañía prevé gastar hasta 205.000 millones este año y aumentar esa cifra en 2027. Al mismo tiempo, el crecimiento de la publicidad de Google Search se ralentizó al 12%, en parte por el impacto de AI Mode, su función de chatbot integrada en el buscador.

Amazon comunicó un flujo de caja libre negativo de 42.400 millones de dólares en los últimos 12 meses y espera invertir 220.000 millones en bienes de capital este año. Aunque AWS aumentó sus ingresos un 39%, las acciones de la compañía cayeron un 7% tras la presentación de resultados. Meta registró un flujo de caja libre negativo de 2.100 millones de dólares en el tercer trimestre y prevé invertir hasta 145.000 millones este año.

Microsoft fue la excepción entre las cuatro compañías, con 18.600 millones de dólares de flujo de caja libre positivo en su último trimestre. Su gasto de capital fue de 45.200 millones, por debajo de los 50.000 millones previstos, debido, según la empresa, a retrasos de proveedores externos y no a un repliegue deliberado del gasto en IA.

La financiación de esta infraestructura también procede de los mercados de deuda. Según S&P Global Market Intelligence, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta y Oracle captaron conjuntamente 326.000 millones de dólares mediante deuda en 2026, el triple que el año anterior. La inquietud también afectó a empresas más pequeñas que alquilan capacidad de computación para IA.

La demanda de computación continúa creciendo y los negocios en la nube de Google, Amazon y Microsoft avanzaron. Sin embargo, el aumento de los costes podría complicar la salida a bolsa de Anthropic, cuya expansión depende de grandes cantidades de capacidad de cómputo. Financial Times informó de que Blackstone ha advertido de que la empresa podría no obtener una calificación de grado de inversión tras su IPO.

Fuente: TechCrunch.